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8月外储降159亿美元资本外流压力犹存

2019-02-26 17:38:58

8月外储降159亿美元 资本外流压力犹存

今年以来,中国央行一直致力于增加以SDR计价的外汇储备份额,因此需配置相应的日元、英镑、欧元,但7月美元升值导致这些非美货币汇率下跌,间接拖累外汇储备额度下降。

9月7日,中国央行公布最新数据显示,8月末外汇储备为31851.7亿美元,相比7月份的32010.5亿美元减少159亿美元,降幅创下5月份以来的最大值。这也是外汇储备连续两个月下跌,总额更是降至2011月12月以来的最低值。

“这表明在美元年内加息升值预期的压力下,中国资本外流压力依然不小。”一家香港银行外汇交易员指出,不少投资机构甚至认为,为了尽可能缓解外汇储备下降趋势,近期央行一直通过外汇掉期交易获得外汇资金,以外汇储备额度抵消资本外流的持续冲击。

不过,这一观点遭到不少金融业内人士的质疑。在他们看来,8月外汇储备之所以下跌,很大程度上是因为非美货币储备的估值损。今年以来,中国央行一直致力于增加以SDR计价的外汇储备份额,因此需配置相应的日元、英镑、欧元,但7月美元升值导致这些非美货币汇率下跌,间接拖累外汇储备额度下降。

8月黄金价格走低也起到推波助澜的作用。9月7日,央行发布的数据显示,8月末黄金储备5895万盎司。尽管比7月底的5879万盎司增加16万盎司,但由于金价走低,8月底黄金储备为771.75亿美元,较7月底的788.9亿美元反而减少17.15亿美元。

“当前中国外汇储备降幅仍在可控范围内。”巴克莱资本分析师Michael Gapen接受21世纪经济报道采访时指出。7月美元升值期间,国际投机资本因忌惮中国外汇储备充足,不敢大笔沽空人民币套利。

尽管8月外汇储备低于市场预期,但人民币汇率依然坚挺。截至7日19时,境内美元兑人民币即期汇率徘徊在6.6599附近,离岸市场美元兑人民币汇率守在6.7下方,正逐步脱离6.7的底部区间。

“7日人民币汇率之所以没有受到外汇储备下降冲击,主要原因是,此前美国糟糕的经济数据压低了美元年内加息预期,美元指数一度跌破95整数关口,人民币因此赢得喘息机会。”上述香港银行外汇交易员认为。就最近数月美元指数与外汇储备波动的关联度分析,一旦美元年内加息预期升温,人民币汇率面临较高贬值压力,进而引发资本外流压力骤增;反之人民币汇率企稳反弹,外汇储备则可能在一段时间出现小幅反弹。

美国联邦基金利率期货市场最新调研数据显示,投资者预计美联储在9月日会议上加息的可能性为24%,12月加息的可能性高达52%。

对此,中国央行与金融机构已采取了一系列应对措施,包括部分中资银行内部执行结售汇逆差额度逐月减少、单月结汇额需高于售汇额等规定,确保外汇储备整体平稳波动。

“中国央行已经意识到,国际投机资本沽空人民币套利的一个重要筹码,就是资本外流导致外汇储备急剧减少,令央行无法干预汇市稳定人民币汇率。”Michael Gapen指出,只要中国外汇储备保持平稳波动(不跌破3万亿美元整数关口),国际投机资本沽空人民币的算盘就难以实现。

多位外汇交易员透露,为了确保外汇储备充足,过去两个月中国央行的确减少了汇市干预力度。

“这可能是一种试探,中国央行想以此了解人民币外汇市场机构之间多空博弈的最新状况。”Michael Gapen指出。比如7月份美元汇率走强,当月外汇储备仅下跌41.5亿美元,表明市场也在自发性地寻找人民币汇率阶段性底部区间,尤其7月底人民币汇率在6

8月外储降159亿美元资本外流压力犹存

.7附近企稳反弹,预示多数国际投资机构认为央行未必能容忍人民币汇率跌破6.7。

在Michael Gapen看来,鉴于近期美元年内加息预期依然高涨,未来一段时间,央行仍可能采取资本管制措施遏制短期资本外流。但这并不意味着央行干预汇市的意愿下降。

Capital Economics经济学家Julian Evans-Pritchard强调,中国央行仍然积极活跃在外汇市场,尽管汇市干预力度不如今年初,但央行仍在想方设法力挺人民币。

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